2011-027 개인투자자를 위한 최진식의 주식경제학

2011-027 개인투자자를 위한 최진식의 주식경제학

최진식 · 김지완 지음

2008, 프롬북스

시흥시립대야도서관
SB024119

327.85
최78ㅈ

주식 살 때와 팔 때 ②

실전 투자 2850%의 비밀을 전격 공개한다!
글로벌 시장 동향 + 맞춤형 종목발굴법 + 실전 매매기법 17선

개인 투자자를 위한 실전 투자 바이블!

개인 투자자들이 사면 주가는 내리고 팔면 주가는 오른다. 항상 수익과는 반대로 투자하는 개인 투자자들의 청개구리 습관은 어제 오늘의 일이 아니다. '시장에 맞서지 마라'는 주식 투자의 격언을 들먹이지 않더라도 주식시장의 흐름을 읽지 못하는 한, 전쟁터와 같은 주식시장에서 개인 투자자가 수익을 얻는 길은 요원할 것이다.

이 책은 개인 투자자를 위해 주식 투자에서 꼭 필요한 핵심 사항을 글로벌 시장 동향 읽기, 개인 투자자를 위한 맞춤형 종목발굴법, 그리고 실전 매매기법의 세가지로 나누어 정리했다. 특히 실전 투자의 신화로 불리는 최진식 소장의 20년 투자 노하우와 비공개 기법까지 아낌없이 공개했다. 독자들은 이 책을 통해 다음과 같은 세 가지 무기를 얻을 수 있다.

첫째, 글로벌 시장의 방향성을 예측할 수 있다.
미국 서브프라임 모기지 사태 이후 글로벌 시장의 동조화 현상은 증시의 핵심 트렌드가 되었다. 개인 투자자들이 주식시장에서 고전하는 이유는 바로 알 수 없는 글로벌 시장의 움직임 때문이다. 이 책은 글로벌 시장 동향을 읽기 위해 개인 투자자들이 꼭 알아야 하는 지표와 실제 사례를 꼼꼼히 분석했다.

둘째, 오르는 종목을 스스로 발굴할 수 있다.
개인 투자자들이 기본적 분석에 취약한 이유는 너무나 복잡하고 어렵기 때문이다. 이 책은 복잡한 기본적 분석을 버리고 개인 투자자를 위한 맞춤형 종목발굴법을 채택했다.

셋째, 증시의 핵심을 꿰뚫는 실전 매매기법을 습득할 수 있다.
과거의 기법은 속임수를 위한 도구일 뿐이다. 이 책은 20년 투자 경험과 시장의 흐름을 읽는 최진식의 감각이 돋보이는 새로운 실전기법을 17가지나 공개했다.

● 지은이 최진식 ●

한화증권, 팍스넷, 슈어넷을 거쳐 증권사관학교 원장을 역임하고, 현재는 마이다스 주식 투자연구소 원장으로 재직 중이다. MBN, 한경와우, 팍스넷 등 다수의 증권 방송에 출연했으며, 베스트셀러 《주식 살 때와 팔 ㄸ》를 비롯해 《나는 사이버 주식 투자로 16억을 벌었다》《세력을 이용한 급등주 포착》등의 저서를 집필했다.
최진식은 철저하게 실전 투자를 통해 검증된 인물이다. 1999년 제1회 한화증권 실전 수익률 대회에서 1위와 2위를 동시에 차지한 그는 두 개의 계좌에서 각각 2850%와 1600%의 기록적인 수익률을 올렸다. 또한 극심한 하락장을 연출한 2001년 제3회 한화증권 실전 수익률 대회에서도 1771%의 엄청난 수익률로 다시 1위를 차지했다. 이후에도 주식 투자를 계속한 그는 3,000만 원으로 시작한 종자돈을 2002년 100억 원으로 불리는 기염을 토했다.
한때는 롯데그룹에서 근무하던 평범한 샐러리맨이었던 만큼 누구보다 개인 투자자의 마음을 잘 아는 그가 20년간의 주식 투자 경험에서 우러나오는 특별한 실전기법과 노하우를 아낌없이 쏟은 《주식경제학》을 통해 주식투자의 진수를 맛보기 바란다.
▶www.midastv.co.kr

● 지은이 김지완 ●

김지완은 스위스호텔경영대학교 LES ROCHES를 졸업하고 메이저넷 증권분석팀 연구원을 거쳐 현재는 마이다스 주식 투자연구소 증권분석팀 팀장으로 재직 중이다. 이데일리TV에서 장중 생방송에 고정 출연했으며 메이저넷 등 주식 관련사이트에서 '붉은고래'라는 필명으로 활동했다. 《주식경제학》에서 최진식과 함께 그만의 숨겨둔 실전기법을 공개했다.

|차례보기|

PART 1 개인 투자자가 알아야 할 이기는 투자의 기본

    돈의 흐름에 따른 자산 배분에 집중하라
       위험 자산과 안전자산의 배분
       돈의 흐름을 결정하는 금리와 인플레이션
       코스톨라니의 달걀 모델에 따른 매매 시점 잡기

    시장의 메가트렌드를 읽어라
       생활 속에서 발견하는 투자 기회
       투자 대상의 범위를 글로벌 시장으로 넓혀라

    수급을 움직이는 글로벌 시장 동향 제대로 읽기
       중장기적 관점에서 시장의 흐름을 읽어라
       다우존스 산업지수와 S&P500지수
       우리가 잘못 알고 있는 금리와 주식시장의 상관관계
       미국 국채 수익률과 주가의 관계

    개인 투자자가 꼭 확인해야 할 업종별 시황지표
       실물 경기의 나침반 - 다우운송지수
       세계 경기의 풍향계 - BDI지수
       반도체 업종의 바로미터 - 필라델피아 반도체지수 · DXI지수
       수출주의 모멘텀을 좌우하는 환율
       주식시장의 공초지수 - VIX지수
       신용경색 위험의 첨병 - ABX지수
       상품시장의 동향 - CRB 상품선물지수
       곡물 가격 동향과 주가의 관계

    국제 유가가 거시 경제에 미치는 영향
       고유가를 유발하는 원인
       고유가가 주식시장에 미치는 영향
       고유가에 대비한 실전 투자전략

PART 2 개인 투자자를 위한 맞춤형 종목발굴법

    주식시장에 뛰어들어도 좋은 시기
       워렌 버핏이 주식 투자를 결정하는 기준
       FED 모델의 공식 적용하기

    투자해도 좋은 종목의 조건
       좋은 종목을 발굴하기 위한 주요 지표

    주가를 예측하는 두 가지 방법
       거시경제 변수로 주가 예측하기

    기업 내용으로 우량기업과 부실기업 구별하기
       주당순자산이란?
       주당순자산과 주가의 관계
       주당순이익이란?
       주당순이익과 주가의 관계

    기업의 성장세를 한눈에 파악하라
       매출액은 기업의 성장세를 반영한다
       매출액과 주가의 관계
       영업이익은 기업의 수익성을 반영한다
       영업이익과 주가의 관계

    기업의 경영성과를 측정하라
       자기자본이익률로 장사 잘하는 기업을 찾아라
       ROE와 주가의 관계
       금융업종은 총자산이익률을 확인하라
       ROA와 주가의 관계

    부채비율만 알아도 옥석이 가려진다
       부채비율 80% 이하의 기업에만 투자하라
       매출액이 증가해도 매출채권 비율이 높으면 조심하라

    기업 분석 실전사례 : 퍼시스
       실생활의 경험은 기업가치를 느끼는 첫걸음
       업종 평균보다 월등히 뛰어난 수익성
       기업의 경쟁력을 드러내는 시장점유율
       투명한 경영진 구성
       차입금 없는 완벽한 재무구조
       꾸준히 증가하는 매출액과 영업이익
       유동성 흐름을 나타내는 매출채권과 당좌자산
       지속적 주당순이익 증가로 수익성 보장
       3년 만에 50% 성장한 내재가치
       관계 회사를 분석하면 기업의 업력이 보인다
       주요 주주의 투자 스타일을 파악하라
       투자의 전부일 수도 있는 CEO 검증
       개인 투자자도 할 수 있는 종목발굴법

PART 3 주식 살 때와 팔 때를 알려주는 실전매매 17기법

    투자성향으로 따라잡는 기관 따라하기
       기관 따라하기의 핵심 전략

    최적의 매수 시점을 포착하는 35일선 기법
       35일선 기법이란?

    역망치형 세력 캔들의 비밀
       세력 캔들의 10분봉 움직임

    프리미엄 20일 눌림목
       수급까지 확인하는 프리미엄 20일 눌림목 기법

    세력이 쉬어가는 캔들

    세력이 쉬어가는 캔들 Ⅱ 마이너스 기법
       마이너스 기법의 실전 활용

    무조건 팔아야 하는 세력 이탈 캔들
       장대음봉이 나오면 무조건 팔아라

    매도 시점을 알려주는 이동평균선 이격이론
       이동평균선 간의 간격이 같아지면 매도를 생각할 때

    저점 높인 W 패턴
       저점 높인 W 패턴의 신뢰도가 크다

    5일 세력선 전략과 50% 매도 시점
       종가 기준으로 5일 세력선을 깨면 매도하라

    모멘텀 분석을 이용한 방향성 매매기법
       시장의 방향성을 예측하는 지표들

    세력 이탈을 예고하는 교수형 캔들
       교수형 캔들은 세력들의 테스트 흔적

    급증 종목을 가려내는 알프스 기법
       박스권을 돌파하는 양봉이 매수 포인트

    투자자의 계좌를 지켜주는 갭이론
       상승갭의 특성과 대응방법
       하락갭의 특성과 대응방법

    관성의 법칙과 클러스터 이론
       오르는 종목이 계속 오른다

    저평가 주식 투자하기
       저평가된 이유를 알고 투자에 나서라
       저평가 종목 투자의 핵심 원칙

    외국인 따라하기 1 LIMIT 주문 집중 해부
       외국인의 물량 매집 방식
       LIMIT 주문을 이용한 외국인 따라하기 핵심 정리

    외국인 따라하기 2 CD 주문 집중 해부
       코스닥 중소형주가 주 공략 대상
       대형주는 외국계 창구가 한 방향성을 보일 때 가담
       검은 머리 외국인 판별법
       CD 주문을 이용한 외국인 따라하기 핵심 정리

특별부록 고수익과 위험관리를 동시에 만족하는 ELW 투자전략

    ELW 제대로 들여다보기
    ELW의 기본 이해하기
    ELW 매매전략 수립하기
    ELW 상품 구조 이해하기
    ELW 실전 매매전략

코스톨라니의 달걀 모델

코스톨라니의 달걀 모델과 주식시장의 관계

구간	국면	투자 판단
D	조정국면	매수
E	동행국면	보유
F	과장국면	매도
A	조정국면	매도
B	동행국면	관망 및 현금 확보
C	과장국면	매수

사회적 이슈와 관심 대상

이슈	관심 대상
고령 인구 증가로 인한 고령 친화 산업의 부각	노인
출산율 감소로 더욱 각별해진 자녀에 대한 부모의 관심	어린이
파괴된 환경을 되살리기 위해 활발해진 친환경적 움직임	환경
삶의 질적 향상으로 인해 다채로워진 여가 활동	라이프 스타일
거의 모든 산업에 결합되는 IT산업	IT 제품의 변모

뉴욕증시 3대 주가지수
뉴욕증시를 대표하는 3대 주가지수는 다우존스지수, 나스닥지수, S&P500지수를 말한다. 다우존스지수는 미국 주식시장의 동향 및 시세를 알려주는 대표적인 주가지수이며, 미국의 신용평가 회사인 S&P사가 미국의 대표적인 기업 500개 종목을 대상으로 산정해 발표하는 S&P500지수 역시 대표적인 주가지수 중 하나다. 둘 중 다우지수가 좀더 대표성이 강한 지수이지만 종목 수가 훨씬 많은 S&P500지수가 우리나라의 종합주가지수에 더 가깝다. 한편 나스닥지수는 미국 뿐 아니라 전세계 벤쳐 기업 및 기술주의 움직임을 나타낸다.

미국 3대 주식 거래 시장

뉴욕시장 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$nya
나스닥 시장 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$compq
아멕스 시장 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$xax

실물 경기의 나침반 - 다우운송지수
다우운송지수는 철도, 트럭 등 미국 내 화물 운송과 관련된 업체들의 업종지수로 미국 실물 경기의 흐름을 가장 잘 알 수 있는 지표로 꼽힌다.
운송업의 경우 제조업과 달리 재고가 없어 실물 경기의 호조나 침체를 가장 빠르게 반영한다. 이에 따라 다우운송지수가 다우존스 산업지수보다 다소 선행성을 보이는 것으로 평가된다.
다우존스 운송 차트 : http://stockcharts.com/charts/gallery,html?$tran

세계 경기의 풍향계 - BDI지수
건화물선 운임지수 혹은 벌크선 움임지수라고 부르기도 하는 BDI지수 Baltic Dry Index는 원자재 운송비용을 나타내는 지표이다. BDI지수는 해운업계의 주식 차트라고 할 수 있을 뿐 아니라 세계 경기의 흐름을 가장 빨리 알려주는 중요한 지표로 통한다.
BDI지수를 혹인하려면 DryShip Inc.(http://www.dryships.com/index.cfm?get=report)나 한국해양수산개발원(http://www.kmi.re.kr)에 접속해 리포트를 보면 된다.

반도체 업종의 바로미터 - 필라델피아 반도체지수 · DXI지수
반도체 업종은 필라델피아 반도체지수와 DXI지수 외에도 마이크론테크놀러지, DDR2 512M 반도체 가격과 8GB 낸드 플래시 가격 동향이 주요 모멘텀으로 작용한다.

먼저 필라델피아 반도체지수는 마이크론테크놀러지, AMD, 인텔 등을 비롯한 10여 개 반도체 업체의 주가를 합산해 지수화한 것이다.

우리나라 반도체 업체들은 메모리 분야보다 PC용 비메모리용 반도체가 주력이므로 DDR2 512MB667MHz의 가격 동향이 가장 중요하다. 또한 가격 동향을 인덱스화 해놓은 DXI지수 Dram eXchange Index 역시 중요한 지표가 된다.
DXI지수는 반도체의 가격 변동을 나타내는 지표로서 삼성전자와 하이닉스를 통해 양산되는 램 가격의 바로미터이다. 이 지수는 특히 메모리 반도체 업황의 바닥과 턴어라운드 시점을 미리 알려주는 선행성 때문에 반도체 관련주 투자자에게는 핵심 지표라고 할 수 있다.
DXI 지수는 HTS나 http://www.dramexchange.com에서 확인할 수 있다.

신용경색 위험의 첨병 - ABX지수
ABX지수는 모기지 채권의 부실 위험에 대비하기 위해 만들어진 크레딧 디폴트 스왑  Credit Default Swap, 즉 CDS의 가격을 지수화한 것으로 BBB- 등급 채권의 채무 불이행 위험을 나타낸다.
ABX지수를 살펴보려면 http://stockcharts.com/hsc/ui에 접속하면 된다.

상품시장의 동향 - CRB 상품선물지수
CRB Comodity Reserch Bearau지수는 곡물, 원유, 산업용 원자재 및 귀금속 등 17개 주요 상품 선물의 가격 동향을 나타내는 지수다.

주요 상품 가격 동향을 보려면?
금 차트 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?gold
에너지 차트 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$djaen
귀금속 차트 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$djapr
곡물 차트 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$djagr
축산물 차트 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$djali
산업 금속 차트 http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$djain

국제 유가 동향은 http://stockcharts.com/h-sc/ui?c=$wtic를 참고하면 된다.

FED모델이란?
FED 모델은 적정 주가를 계산하는 모델 중 하나로 미국 주식시장의 저평가 정도를 파악하는 데 가장 많이 활용되는 지표 중 하나다. 이 모델은 기업의 예상 수익을 주가로 나눈 값. 즉 PER의 역수인 어닝스일드 Earningsyield를 국채 수익률로 나눠 주식 자산의 상대적 저평가 정도를 판단하는 것이다. 이 모델은 앨런 그린스펀 전 FRB 의장이 1997년 의회 증언에서 미국 경제에 대한 낙관론을 주장하며 소개한 모델로도 유명하다.

FED 모델은 적정 주가를 계산하는 모델로 주가 수익률과 채권 수익률을 비교하여 기대수익률이 높은 곳에 투자를 결정한다는 버핏의 투자원칙을 잘 보여주는 모델이다.

FED 모델 공식 = 주가 수익률 - 채권 수익률(10년 만기 국채 기준)
                        = Earning ÷ Price - 채권 수익률
                        = E ÷ P - 채권 수익률
                        = 1 ÷ PER - 채권 수익률

● 유동비율 = (유동자산 ÷ 유동부채) × 100
● 당좌비율 = (당좌자산 ÷ 유동부채) × 100
● 부채비율 = (부채 ÷ 자본) × 100

● 매출액 | 매출 총이익은 매출액에서 매출원가를 공제한다. 매출액은 꾸준히 증가하는 게 좋다.
● 영업이익 | 매출 총이익에서 관리비와 판매비를 공제한 것이다. 회사의 주된 활동으로 얻은 이익에 해당하며, 기업의 성장 잠재력을 엿볼 수 있는 항목이다.
● 영업외수익 | 외환차익이나 배당금 수익 등 자금운용과 관련된 수익과 유가증권 처분 이익, 유형자산을 매각해서 생긴 이익 등이다.
● 영업외비용 | 지급이자, 외환차손, 매출할인 등 자금조달과 관련된 비용을 말한다.
● 경상이익 | 영업이익과 영업외수익을 합한 금액에서 영업외비용을 공제한 것이다.
● 당기순이익 | 경상이익에서 특별손익을 합치고 세금을 공제한 것이다.

필립피셔의 투자원칙 15

① 적어도 다음 몇 년 동안 회사가 판매하려는 제품이나 서비스가 충분한 시장 잠재력을 가지고 규모를 늘릴 수 있는가?
② 현재 성장하는 매력적인 제품들의 수명이 다 했을 때에도 높은 매출을 올려줄 수 있는 제품과 설비 공정을 계속해서 개발하려는 결심을 경영진들이 가지고 있는가?
③ 회사의 연구 개발 노력이 그만큼 효과적인가?
④ 회사가 평균 이상의 매출을 올리고 있는가?
⑤ 회사가 상당한 수익률Profit Margin을 올리고 있는가?
⑥ 회사의 수익률이 유지되거나 증가되는 요인은 무엇인가?
⑦ 회사와 노조의 관계가 뛰어난가?
⑧ 회사는 훌륭한 경영자들을 가지고 있는가?
⑨ 회사의 경영에 깊이가 있는가?
⑩ 회사가 비용과 원가관리를 얼마나 잘하고 있는가?
⑪ 사업의 다른 조짐, 해당 산업 속에서 다소 눈에 띄는, 경쟁자들과의 관계에서 얼마나 뛰어난지 투자자들에게 제공할 중요한 실마리가 있는가?
⑫ 회사가 단기간이나 장기간의 수익에 주목하고 있는가?
⑬ 앞으로 예측 가능한 범위에서 회사가 성장하며 충분한 재무 자산이 요구될 때 현재 주주들의 이익이 훼손되지는 않는가?
⑭ 경영자들이 주주들에게 좋은 소식이나 나쁜 소식이나 모두 공개적으로 밝히는가?
⑮ 회사가 더할 나위 없이 청렴한 경영자들로 구성되어 있나?

주가를 예측하는 두 가지 방법
● 톱다운 방식 | 경제 분석 → 산업 분석 → 기업 분석
● 바텀업 방식 | 기업 분석 → 산업 분석 → 경제 분석

이자율 상승 → 자금조달 축소 → 설비투자 축소 → 주가 하락
이자율 하락 → 자금조달 확대 → 설비투자 확대 → 주가 상승

완만한 물가 상승 → 실물경기 상승 → 기업 수지 개선 → 주가 상승
급격한 물가 상승 → 금융자산 회피 → 실물자산 선호 → 주가 하락
디스인플레이션 → 저물가/저금리 → 금융자산 선호 → 주가 상승
스태그플레이션 → 비용 상승/구매력 하락 → 기업 수지 악화 → 주가 하락

환율 상승 → 원화 가치 하락 → 수출 증가 → 주가 상승
환율 하락 → 원화 가치 상승 → 수출 둔화 → 주가 하락

원자재 상승 → 국내 제품 가격 상승 → 판매 저조 → 주가 하락
원자재 하락 → 국내 제품 가격 하락 → 판매 증대 → 주가 상승

주당순자산(Book-Value Per share) 계산법 | 주당순자산 = 순자산(자산 - 부채) ÷ 발행주식수
주당순이익(Earning Per Share) 계산법 | 주당순이익 = 당기순이익 ÷ 발행주식수
매출액 계산법 | 매출액 = (올해 매출액 - 전년도 매출액) ÷ 전년도 매출액
영업이익 계산법 | 영업이익 = 매출액 - 매출원가 - 판매관리비
ROE 계산법 | 자기자본이익률 = 당기순이익 ÷ 자기자본총계 × 100 = EPS ÷ BPS
ROA 계산법 | 총자산이익률 = 순이익/자산총계(자본총계 + 부채총계) × 100
부채비율 계산식 | 부채비율 = 부채 ÷ 자기자본 × 100
이격도 계산법 | 이격도 = 당일 주가 ÷ 주가 이동평균 × 100

프로그램 매매란?
이론상으로 주식의 현물 가격과 선물 가격은 일치해야 하는데 만기일이 전에는 일치하지 않는 경우가 있다. 이때 시장에서 고평가된 것을 팔고 저평가된 것을 사는 차익거래가 일어난다. 이를 '프로그램 매매'라고 부르는 이유는 컴퓨터에 투자전략을 미리 입력해 두고 시장 상황에 따라 사전에 결정된 프로그램에 따라 기계적으로 매매를 수행하기 때문이다. 예를 들어 선물시장의 가격이 현물시세(금리를 감안해 선물 가격으로 계산한 이론 가격)와 비교해 뚜렷한 강세를 보일 경우 가격이 비싼 선물을 팔고 가격이 싼 현물을 산다면 매매하는 순간 차익이 생긴다. 이때 순간적으로 매매 타이밍을 잡아야 하는데 컴퓨터 프로그램에 의해 총알 같이 현물시장에 대규모 주식 매수 주문이 나간다. 물론 반대의 경우에는 프로그램 매도 주문이 나간다.

베이시스란?
베이시스란 현물 가격과 선물 가격의 차이를 일컫는 말이다. 보통 베이시스는 현물 가격이 선물 가격보다 낮게 형성되는 양(+)의 값을 갖는 것이 정상이며, 이 경우 고평가된 선물을 팔고 저평가된 현물을 사는 매수 차익거래(프로그램 매수)가 일어난다. 반대로 베이시스가 음(-)의 값을 갖게 되면 상대적으로 비싸진 현물을 팔고 싸진 선물을 사는 매도 차익거래(프로그램 매도)가 발생한다. 흔히 베이시스가 +0.3 이상 상승하면 콘탱고상태라고 부르며, 반대로 베이시스가 -0.3 이하에서 움직이면 백워데이션 상태라고 한다.

주식시장에 영향을 미치는 순서
니케이지수 상승(하락) → 외국인 선물시장 포지션 매수(매도) → 베이시스 확대(축소) → 프로그램 매수(매도) → 지수 상승(하락)

알프스 기법의 조건
① 이동평균선의 배열이 특정 가격대에서 실타래처럼 꼬인다.
② 주가의 지루한 횡보 움직임이 끝나는 시점에서 이를 상향 돌파하는 양봉이 출현한다.
③ 본격적인 상승을 앞두고 거래량이 점증한다.

갭이란?
돌발적인 호재나 악재로 인해 주가가 갑자기 폭등하거나 폭락함으로써 생기는 차트상의 빈 공간을 말한다. 가령 어떤 호재에 의해 매수 세력이 급속히 증가하면 다음날 시초가가 전날 종가보다 높게 형성된다. 이를 '상승갭'이라 한다. 반대로 시초가가 전날 종가보다 낮게 형성되는 것을 '하락갭'이라 한다. 갭이 발생하면 특정 가격대에서 거래가 발생하지 않아 지지선이나 저항선의 역할을 하기도 한다.

LIMIT 주문이란?
'제한 주문'으로 해석되며 주문자가 원하는 가격에 거래가 체결될 수 있도록 제한을 두는 방식이다.

CD 주문이란?
CD 주문이란 'Careful Discretion)'의 줄임말로 브로커인 증권사가 선택의 재량을 가지고 조심스럽게 판단하여 주문해 달라는 의미이다. CD 주문의 경우 체결가에 대한 제한이 없어 상한가에 매수하거나 하한가에 매도할 수도 있다.

검은 머리 외국인
내국인이면서 외국인을 가장해 증시에 투자하는 세력을 일컫는 말이다. 외국인이 투자하면 무조건 해당 주식을 매수하는 투자 관행에서 생겨난 용어이다.

콜워런트
콜워런트는 지수나 주가가 상승할 때 수익이 나는 ELW이다. 만일 삼성전자 주가가 상승할 것을 예상한다면 삼성전자콜ELW를 매수하면 된다. 쉽게 이야기하자면 삼성전자콜ELW를 매수했을 때 삼성전자주가가 상승한다면 삼성전자콜ELW도 같이 상승하는 것이고 하락한다면 같이 하락하는 게 콜ELW이다. 그래서 상승장에서는 개인 투자자들이 쉽게 매매할 수 있는 것이 콜ELW이다.

풋워런트
풋워런트는 콜워런트와 반대 개념으로 생각하면 된다. 즉, 지수나 주가가 하락하면 수익이 나는 구조를 가지고 있다. 만일 삼성전자 주가가 하락할 것으로 예상한다면 삼성전자풋ELW 매수하면 된다. 실제로 삼성전자 주가가 하락하면 풋ELW는 오히려 상승하며, 삼성전자 주가가 상승하면 삼성전자 풋ELW는 하락하게 된다.

ELW의 매매비용
ELW의 특징 중 하나는 증거금이 필요 없고 현재 가지고 있는 현금만으로 투자할 수 있다는 것이다. 주식처럼 미수금도 쓸 수 없기 때문에 손실은 투자한 금액으로만 한정된다.
또 ELW는 일반 주식과는 달리 0.3%의 거래세가 없어 수수료가 싼 증권사를 이용한다면 잦은 매매를 하더라도 큰 부담이 없다. 일반적으로 대형 증권사일수록 수수료가 비싼데 현재 수수료가 싼 증권사를 꼽자면 이트레이드증권이 0.024%로 가장 싸고 키움증권이 0.025%, 미래에셋증권이 0.029%로 다른 증권사들에 비해 수수료가 저렴한 편이다.

좋은 ELW 고르는 법
자신의 투자성향을 파악했다면 투자성향에 맞는 ELW 종목을 골라보자. 일단 초보자들이 쉽고 안전하게 투자할 수 있는 종목의 기준은 나열하면 만기일이 80일 이상인 종목, 거래량이 많은 종목, 레버리지가 4~6인 종목을 들 수 있다. 여기에 기초자산은 대형주, 그리고 시장에서 주도업종이면 무난하다. KOSPI200으로 나오는 ELW나 풋ELW는 실력이 좀 늘고 나서 해도 늦지 않다. 위의 조건들은 투자자의 성향에 따라 바뀔 수 있으며, 시장 상황에 맞게 그때그때 달라질 수 있다. 한 가지 명심할 것은 ELW 역시 파생상품이라 상품가치가 높은 게 잘 팔린다는 사실이다. 투자성향 못지않게 시장의 인기도를 고려해야 한다는 말이다.